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貿易戰,央行降准:人民幣貶值成趨勢?

貿易戰,央行降准:人民幣貶值成趨勢?

貿易戰,央行降准:人民幣貶值成趨勢?

(人民幣+美元)

摘要

央行今年第三次定向降准,為何降准,有何影響,匯率又會怎麼變動?


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6月24日,央行宣布再一次將存款準備金率下調0.5個百分點,並於7月5日生效。這次下調準備金率是今年以來的第三次定向降准,銀行多出來的資金必須用於支持小微和負債沉重的企業。這次降准預計將向市場釋放約7000億元人民幣。優投房就為大家解讀,央行此次為何又會降准,對於與海外投資息息相關的人民幣兌美元外匯又有什麼影響。

 

# 什麼是降准?為何要降准?

什麼是降准

商業銀行或者其它的儲蓄機構需要在中央銀行存入準備金,用來應對客戶提款和資產清算。準備金率就是在央行存入的準備金占銀行總存款的比例。目前對於大型銀行的準備金率是16.5%,中小銀行是14%。

2018央行定向降准

央行通過調整準備金率來調整銀行可用於貸款的資金,從而調控貨幣的流通量。當央行降低存款準備金率,將會有更多的貨幣釋放進市場。在當期的經濟形勢下,價格不斷走高,降准有可能造成價格的進一步走高,有一定的風險。

中國人民銀行

不過今年的三次降准,央行更為小心,採取的是定向降准。央行表示,因為降准而新增的貸款額必須用於目前推行的“債轉股”計劃,也就是說通過獲取負債沉重公司的股份來勾銷它們的部分債務。今年的三次降准也是為了緩解中小企業過重的債務負擔,增加貨幣的流通性,緩解之前出現的債券違約給市場帶來的恐慌。

 

# 對外匯有何影響?

降准雖然是針對國內市場,但是對於人民幣兌美元匯率也有很大的影響。從經濟學的角度來講,降準會造成國內貨幣流通量增加,短期內會降低貸款利率,人民幣回報減少,從而降低持有人民幣的吸引力,資金流向相對升值的外匯市場。所以降准將會使得貨幣有貶值的風險。

 

(人民幣加美元)

貨幣市場也快速得對於降准有所反應。進一步擴大信貸削弱了市場對於人民幣的信息,人民幣兌美元匯率已經跌破6.6人民幣/美元。

2018年人民幣兌美元收盤價格

(人民幣兌美元收盤價格)

而目前中美貿易戰不斷拉鋸,美國正加緊威脅,聲稱要對中國製造的商品徵收更多關稅。人民幣貶值將會對中國的出口有利。此時的中美貿易談判也給人民幣匯率貶值提供了一個較好的外部環境。現在央媽降准與匯率貶值組合拳開打,預計人民幣匯率短期內將會持續貶低。

 

# 貿易戰或將加速人民幣貶值進程

貿易戰對人民幣的影響

人民幣貶值,同樣人民幣價格的產品轉換成美元價格會更低,一個影響就是中國出口到海外的商品價格會更低,從而增加中國出口商品的競爭力。在“貿易戰”愈演愈烈的今天,人民幣貶值會一部分抵消美國方面增加中國商品關稅的影響。

 

另一方面,我們前面討論到,降准在為金融機構解決國內“資金荒”的同時也在外匯市場上對人民幣有貶值的壓力,導致美元等外匯需求上升,因此可以藉此回攏部分人民幣以抵消因為降準的貨幣供給增加,這與十九大後“去槓桿”的經濟政策大方向一致。預計,在金融市場“資金荒”和“貿易戰”的持續影響下,人民幣貶值或將成為可以預見的未來。

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數據來源:匯率網

圖片來源:優投房原創、網絡


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